纵深动态丨中国式并购

浏览: 作者: 来源: 时间:2024-06-04 分类:纵深动态
据图表显示,2015年中国并购市场出现一个爆发性增长,2016年和2017年并购市场有所回落,但总体维稳。可以看出中国并购市场的空间是巨大的。近两年,受国际贸易环境影响,中企并购市场投资意向发展走弱,大额交易骤减;但是在政府政策扶持,社会主义市场经济的发展下,中国并购市场整体趋于良好发展状态。

中国式并购

一、中国并购市场现状

1并购规模和数量创新高

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据图表显示,2015年中国并购市场出现一个爆发性增长,2016年和2017年并购市场有所回落,但总体维稳。可以看出中国并购市场的空间是巨大的。近两年,受国际贸易环境影响,中企并购市场投资意向发展走弱,大额交易骤减;但是在政府政策扶持,社会主义市场经济的发展下,中国并购市场整体趋于良好发展状态。

2并购市场地区和行业分布

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根据CVSource投中数据显示,2021年发生并购市场以北上广及江浙沿海地带为核心,案例涉及各行各业,表明中国并购市场已经逐步形成。

从并购交易的数量和金额来看,华东地区、华北地区、中南地区等为并购交易活跃地区,尤其是北京、广东、上海、江苏、浙江等东部沿海发达城市。相比较,中西部地区和东北地区并购市场则较为平淡。

并购交易发生的行业分布来看,从并购标的角度出发,制造业、IT、医疗健康、金融为并购交易数量高发的四大行业,三大行业数量占比分别为19.6%10.8%9.4%7.5%,企业服务、地产紧随其后。

二、中国并购市场发展成因

企业并购产生的动力主要源于追求资本最大增值的目的,以及迫于竞争的压力。不同企业根据自己的发展战略,确定并购的目的,并以此为导向寻找并购目标。

1获得规模效益,成为市场的领导者

合理扩大生产规模引起经济效益增加,经济效益得到规模化增加,企业生产经营也会得到规模化发展。因为扩大生产经营规模,有利于使用大型现代化设备,实现专业化分工和协作,从而提高劳动生产率,降低成本。只有规模的投入,才能产生规模的产出,吸引更大规模的投入,最后形成最优的经济规模企业,企业进而成为市场的领导者。

2实现资源的优化配置

资源是企业经营的对象,是企业赖以生存和发展的必备条件。资源紧张和短缺问题已经成为全球性问题。因此,充分利用社会上的存量资源,充分利用相关企业拥有的资源,充分利用和提高资源的使用效率和产出效率,实现企业间的资源优化配置、资源共享,进而形成强强联合则成为企业并购的又一主要动因。 

3实现多元化经营

多元化经营是指企业在保持原有经营领域的同时,进入新的经营领域,使企业产品、市场或服务类型多样化,企业同时涉及多个经营领域的经营战略。受产业规模、市场环境的影响,企业为了分散经营风险,必须向新的产品领域扩张。多元化发展促使企业摆脱单一产业或产品经营带来的长期低成长或下降的困境,提高企业的经营效益。可以通过投资或并购方式进入新的产业领域或开展新的产品经营业务。

4、获得科技上的竞争优势

5政府政策扶持

三、中国并购市场发展趋势

近年来,中国资本主义市场所处的大环境以及相关政策的实行,对中国并购市场的发展趋势有着重要影响。目前中国经济发展处于转型加速期阶段,产业发展处于新旧秩序更替之际,一方面传统行业产能过剩,亟需转型,另一方面新兴行业飞速发展,中国并购市场发展趋势呈现:

1要约收购的比重将会增加

上市公司股东分散而且诉求差异大;收购人意向是取得控股权,担心最终交易只收购部分股权但没有达到控股的程度;对于国资收购方而言,价格的合理性也是需要面对的问题。因此,要约收购的比重一定会扩大。

2借壳活跃度继续上升

近几年年借壳上市交易活跃度已经有所提升,“壳”的价值便宜,不仅让取得壳控制权的代价降低,也让借壳的股权稀释成本降低,会让借壳在利益帐上更好算。 所以,2022年借壳活跃度一定会持续

3鼓励政策的持续

资本市场日渐成为并购重组的主渠道、存量盘活的主战场,资本市场在优化资本形成机制、健全产权制度、激发创新活力等方面发挥了不可替代的作用。国内的市场交易将会保持高水平的稳定,相关鼓励政策持续进行,再加上法律的逐步完善,市场会更加健康,市场参与的主体会更加理性,更多的关注国内经济以应对各种挑战

4海外并购持续放缓 

受国际经济态势和政治局势的影响,各地区的司法管辖加大了对大型、敏感、热门交易的审查力度,特别是有关技术或战略资产的交易活动。跨境并购的势头会随着国际关系的紧张,放慢脚步。 

企业并购是资产重组的重要形式之一,是企业走外部成长道路的主要途径。中国并购市场在市场机制的调节下,受政府政策扶持下,呈现相对稳定发展的态势。